报告导读
9月16日，国家发改委强调“继续加强跨周期调节、加大宏观政策落实力度”。
我们预计随着专项债券加快发行和使用，重大工程、基本民生项目有望加速形成实物工作量。建议继续重点 投资要点
下游：基建投资小幅修复，城投债维持高增
资金端：M2余额.2万亿元、新增社融2.96万亿元，专项债发行额较7月环比增加.8亿元，城投债累计发行额同比增加24.9%。
投资端：固定资产投资累计同比+8.9%，基建投资8月单月同比-7.0%(1)地产：8月房地产开发投资单月同比+0.3%，房屋施工、销售面积下跌；(2)基建：8月基建投资(不含电力)单月同比-7.0%，投资力度趋缓；(3)工业：8月制造业、采矿业固定资产投资单月同比+7.1%、-3.5%。
需求端：8月建筑业PMI有所回升，全年重大项目投资额同比增长+12.2%。
上游：水泥价格上行、玻璃价格持续下跌，钢材价格趋于稳定建筑材料：9月17日，建材综合指数.14点，单月环比+9.8%，较20年同期+32.5%；水泥、玻璃价格指数月环比分别+19.3%、-14.5%。
建材零售：8月，建筑及装潢材料类当月零售额.0亿元，同比增加13.5%；1-8月累计零售额.0亿元，同比增加26.8%。
钢材：9月17日，螺纹钢、中板、高线、圆钢单价月环比分别+5.5%、+0.6%、+5.9%、+4.1%，自5月中下旬回调后趋于稳定。
建筑设备：8月，挖掘机销量同比降低31.7%，开工小时数同比降低18.2%。
铝合金模板：8月，铝合金模板发展指数PMI为48.3%，环比下降4.5%，其中生产量指数环比下降1.5pct至54.4%，新订单指数环比下降5.8pct至51.1%。
装配式板块跟踪
政策：政策驱动持续强化。自6月住建部印发《住房和城乡建设部年政务公开工作要点》后，8月到9月上旬，各省市持续出台政策推进装配式建筑发展，深入实施绿色建筑创建行动。至年，湖北省、烟台市拟分别实现新开工装配式建筑占新建建筑比例达到30%、40%以上，南昌市要求装配式建筑新开工面积占新建建筑总面积的比例达到50%。
订单：21H1，A股五家钢结构上市企业新签订单合计.9亿元，同比稳增17.1%，其中鸿路钢构、杭萧钢构上半年累计新签同比分别+38.1%、+34.0%。
投资：年8月份，装配式工业项目备案数合计17个。较上月增加3个，环比增加21.4%，较20年同期减少个，同比减少88.5%(国家发改委披露口径)。
基建板块跟踪
建筑央企订单：月度订单方面，年1-8月，中国建筑、中国化学、中国电建、中国中冶建筑业务新签合同额分别为、、、亿元，同比分别增加10.9%、30.3%、4.3%、30.9%；季度订单方面，21Q2八大建筑央企新签订单合同额同比高增21.7%。
PPP入库项目：1-7月新入库项目金额.2亿元，累计同比+.7%。
投资建议
板块：(1)中央发声加快推动重大项目建设，建筑央企新签、营收转结有望提速，建议 项重大工程项目的牵引带动作用，充分挖掘国内市场潜力。8月投资进一步下探，基建投资8月单月同比下降7.0%，基建托底预期进一步加强；专项债加速发行，环比增加.8亿元，预计在四季度逐步形成实物量。(2)策应“碳中和”目标，装配式建筑发展再提速，工业企业扩产扩建资金足、需求强，建议持续 个股：重点 风险提示
国内新冠疫情出现反弹；基建投资增速不及预期；房地产投资增速不及预期；装配式建筑渗透率提升不及预期。
（文章来源：浙商证券）
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