果不其然，今天上市的2支转债都遭到了炒作，但炒作路径却不太一样。久吾转债是开盘遭到了炒作，元开盘，开盘后瞬间冲至后旋即下跌，收盘于.15元；天铁转债开盘比较合理，盘中受浙江“十大千亿”“百大百亿”工程基建放水影响，下午开盘后遭到炒作，摸到最高点.后开始调整，同样收盘于.15元。不知道小伙伴注意到没有？久吾和天铁转债，今天的最高价都在左右，收盘价都是.15元，这难道仅仅是巧合？
下周一（4月20日），全筑转债将公开发行，一起来看看这支转债怎么样。
发行条款
1.债券评级：AA，无担保，上海民营企业（评级尚可）
2.发行规模：3.84亿（规模迷你）
3.票面利率：0.4%，0.6%，1%，1.5%，1.8%，13%（含2%），共18.3%（利率一般）
4.股价下调：20~10~90%（比较宽松）
5.强制赎回：30~15~%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：约
9.网上申购代码：
10.配售代码：，每股配0.元面值转债
11.中签率：单账户顶格申购约中0.03签
12.价格：约（以当前市场情绪和转股价值预估）
（截图于集思录）
正股质地
全筑转债对应的正股为全筑股份，年上交所上市。主营业务是住宅全装修，隶属建筑装饰行业，客户主要是知名房地产开发商，是国内住宅全装修龙头企业。
除了住宅全装修外，公司业务还有公共建筑设计及施工（公装）、家装设计及施工（家装）、配套家具生产、软装配饰等。这里稍微解释一下公装和家装，公装主要指的是商场、酒店、办公楼等公共建筑的装饰装修，家装指的是我们平时熟悉的家庭装修。公装的技术要求、协调难度等都要比家装高很多，两者根本不在一个等量级。
受益于前几年房地产行业的繁荣，公司业绩呈现高速发展的迅猛态势。-年营收增速分别为52.7%、38.7%和41%，净利润增速为21.6%、64%和58%。根据业绩快报，年公司营收增6.57%，净利润下降14.7%，业绩有调整的苗头。
公司存在客户依赖度过高、应收账款规模较大、资产负债率较高、商誉较大、大股东质押比例较高等问题。
申购建议
可以申购。除了当前转股价值较高（）之外，之所以给出“可以申购”的建议，还有一个原因就是转股价下修条款比较宽松，“任意连续20个交易日中至少有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%”，比绝大多数转债都要宽松。结合资产负债率、现金流等，公司下修的意愿还是比较强烈的。
公司最大的隐患来自于客户集中度过高。至年上半年，公司前五大客户收入占比分别为69.3%、62.2%、59.54%、70.87%，其中第一大客户（恒大）占比分别为58%、53%、51.56%、62.23%。且从此次发行转债募集的资金投向来看，一共募集3.84亿元，有2.34亿元（约61%）投向了恒大集团全装修工程项目。
背靠恒大这一全球排名第一的房地产大佬，好处不用多说，大树底下好乘凉，但从另一方面讲，隐患也不少，基本把公司的命运与恒大的发展捆绑在了一起，一荣俱荣，一损俱损。公司最该做的，就是要祈祷恒大一直欣欣向荣吧！
注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。
onebrush点赞+在看，必中双黄蛋！
联系电话：